昨天,中国基金业协会发布了一个《公开募集证券投资基金管理人及从业人员职业操守和道德规范指南》,文件里明确提出:基金管理人应当建立、健全关联交易、公平交易等各项制度,并制定完善关联方识别、关联交易价格确定等事项的标准和流程,不得向第三方输送利益, 不得在不同资产之间输送利益。

很显然,这是基金业协对公募基金交易层面的监管政策,实际上也是对抱团行为的警示,基金抱团本身没有错,毕竟现在好公司的数量比较少,所以出现基金集中扎堆参与部分公司这本没有错的,只是按照基金业协会的说法不得在不同资产之间输送利益,坦率地说,我的理解是,你不能说你现在管理的是A基金,然后发行了一个B基金,那么用B基金的资金去买A基金的重仓股,从而使得A基金的重仓股大涨,那么A基金的净值则出现了大幅度上涨,同时B基金自己也跟着受益,抱团的好处就是如此,尤其是在一些市值相对较小的公司上面,这种操作模式可以说得心应手。

有时候一个基金管理人或许存在对自己旗下管理的基金存在这种的操作方式,还有另外的局面,就是不同基金公司交叉重仓,这样的话彼此之间都能产生抱团行为,但是这样做的蕞终结果是,当很多基金公司集中过度持有一家公司的时候,如果公司基本面出现问题,就会造成严重的抱团风险。

我在猜想,眼下的基金运作中,对于知名度不高的基金公司,而且规模响度较小,操作也显得灵活,基金公司往往会采取措施,集中在一只基金上面做出成绩,让基金净值出现快速飙升,让基金管理人成为明星基金经理,这样的话对后续的发行新基金就会产生极大的促进作用。

目前这些现象都是客观存在的,估计下一步因为基金业协会的这个“指南”会出现改进,基金的抱团行为就不如之前那么疯狂了,实际上昨天白酒和基金重仓股的下挫,多少是跟这个消息有一定关系,同时说明了监管已经意识到了当前公募基金运作过程中存在的风险,尤其是部分基金的集中持股造成了净值的快速上升,这些在未来都会受到政策的影响。

其实对股市的影响还需要进一步的观察,我感觉这个消息的出现,会对当前公募基金的运作产生极大的负面,特别是当前的一些重仓股是否符合基金业协会发的这个通知的要求,如果与此相违背的会不会出现抛盘呢?

所以,目前我们应该对盘面可能出现的一些变化做好应对,基金业协会这个时候发出这样的“指南“感觉多少有点防风险的意思,过去一段时间的新能源汽车的炒作确实太疯狂了,引发了部分公司的市值快速上升,从而加快了从市场募集资金的节奏,这些对资本市场长期健康发展都是不利的,如果没有基金的过度持仓,如果没有赛道效应的集中出现,部分公司的市场快速膨胀。

当然这个消息对那些持仓分散程度很高的基金来说基本没啥影响,所以基金配置的过程一定要在不同基金公司之间合理搭配,理性的权衡收益与风险。