聪 明 理 财

有时清晨上班路过银行时债券,

总会看见很多大爷大妈在银行门口排队债券,

猜猜他们是在干什么呢债券?

其实大部分情况下他们是在排队买国债债券。

难道债券,国债还得像时尚大牌某某威登、某某马仕一样

在门口排着队去买吗?

今天咱们正式开启对债券板块的探讨债券。

债券是什么

债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券债券。

你可以通俗地认为:债券就是政府、银行或企业向你借钱打的借条,这个借条上记载了借款金额、利息多少、什么时候还、怎么还等内容债券。

我们经常接触到的债券有三类:

第一类

可转债

就是上市公司发行的,可以转换成股票的债券债券。

第二类

利率债

主要是指国债、地方政府债券、政府机构债、政策性金融债和央行票据,利率债的发行人基本都是国家或有中央政府信用作背书、信用等级与国家相同的机构,可以认为基本不存在信用风险债券。

第三类

信用债

通常由企业或者公司靠自身信用发行的债券,信用债的发行人几乎没有国家信用做背书,需要考虑信用风险,和利率债之间存在“信用利差”债券。

债券起源于战争

债券要比股票的历史悠久很多,据文献记载,债券zui早出现在奴隶时代债券。当时产生的是公债券,也就是国家向商人、高利贷者或者寺院借的债。

进入封建社会后,公债就得到了进一步的发展,当帝王或者一些封建主遇到财政困难时,就会发行公债债券。随着经济的发展,很多地区都纷纷效仿这种形式。

到了19世纪末20世纪初,欧美资本主义相继进入垄断阶段,为了巩固他们的地位,股份公司开始大量发行公司债,并创造出了不同种类的债券,也就形成了今天多样化的债券体系债券。

小故事

战争是债券之父

古希腊哲学家赫拉克利特说:“战争,是一切缘由之父债券。”

毫无疑问,战争也是债券之父债券。

古希腊城邦众多,城邦之间频繁发生战争债券。战争大量消耗资源,严重损失人口,其zui终体现就是人财匮乏。打仗就是打钱,厉兵秣马,讲究的是兵马未动,粮草先行。钱不够咋整?

搞钱要紧,什么方式zui快?是“借”钱债券。找谁“借”来得更快?当然是向自己人借钱。

这就是古希腊城邦国家解决军费短缺的办法,并由此创造了债券市场债券。

反向的收益率与价格

投资债券主要看什么呢?收益率OR价格?资管君告诉大家,债券的收益率与价格是呈现反向关系的,只要知道了收益率,就能算出价格债券。难道不是收益率高的债券更有投资价值,所以它应该价格更高吗?

为了帮大家解开疑惑债券,让我们先来弄清几个概念:

债券价格

市场交易价格债券。

票面利率

在债券上标识的利率,一年的利息与票面金额的比例,一般债券发行时即固定利率债券。

实际利率

可以理解为你投资一笔债券的资金与获得的收益之比(年化),也即你投资的实际回报率债券。

票面利率和实际利率,虽然都含利率俩字,但却是完全不同的概念,因为票面利率是债券发行时就固定的,实际利率是根据市场走势随时变化的债券。

举个小例子●●

某公司发行债券,面值100元,平价发行,票面利率5%,期限2年,按年付息债券。A投资者在债券发行时投资了100元该债券,则如果他持有该债券至到期的话,第一年年末他能获得5元利息,第二年年末获得5元利息与100元本金,因此此时的实际收益率为5%。

假如随着市场形势的变化,第二年年初时,B投资者愿意出101元从A手中买入该债券,这个101元就是该债券此时的市场交易价格,B投资者在第二年持有该债券的实际收益为(100+5)/101=3.96%债券。

通过这个案例大家是不是清楚了呢,债券刚发行时的市场价格是100元,实际利率是5%,经过一年之后它的市场交易价格涨到101元,而它的实际收益率则降为3.96%,呈现完全的反向关系债券。另外大家千万别搞混了,债券的市场交易价格是与实际利率呈反向关系,而不是与票面利率呈反向关系。

债券会出现负利率吗债券?

找人借钱,别人不但不收你利息,还倒贴钱给你,比如说借100,只要你还99,你相信世界上有这等好事吗?债券市场还真出现过这些事,近年来欧元区的债券市场利率持续走低,许多债券都以负利率发行债券。

据英国《金融时报》报道,德国跨国日用品巨头汉高公司和法国制药商赛诺菲万安特在2016年9月6日以-0.05%的利率发行了短期债券债券。其中汉高发行5亿欧元的两年期债券,赛诺菲发行为期三年半、规模达10亿欧元的债券。

银行人士称投资者之所以愿意忍受负利率,是因为相较于购买政府债券或者将资金放在银行账户,这种“伤害”更小一点债券。连金融时报的记者都忍不住感叹:记住这一天!

俗话说:有借有还,再借不难,更何况借款还能获得利息债券。因此,正是债券的信用与投资回报支撑了债市的逐渐繁荣。今天资管君带大家认识了债券的基本特征,接下来资管君将更加详细地与大家共同学习债券市场与投资的知识,期待下期相约!

来源:招银理财